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大咖股票配资小课堂:场外期权区别于传统配资

来源:股票配资 编辑:期货配资 时间:2018-12-13

股票配资小课堂今天要和大家讲的题目是场外期权区别于传统配资有许多投资者把场外个股期权看做传统配资,其实不然再者还是有一定区别的:

    场外个股期权相比传统杠杆配资业务其盈利模式不同、风险管理方式都不相同。

    传统杠杆配资,资金出借方除极端行情的时候,来不及平仓有可能出现本金亏损,其他时候不承担任何资金风险(设置保证金比例,股票下跌就需要追加保证金,否则就强行平仓)。

   

场外期权需券商以风险中性为目的根据模型动态调整持仓、对冲风险,能否盈利取决于对冲成本是否低于收取的期权费。场外期权交易的盈利取决于,券商的风险度量能力、定价能力和对冲管理能力,连续涨停、连续跌停券商都会出现亏钱。券商一旦与客户进入场外期权交易,就会依据国际标准公式,进行风险敞口度量,并进行动态风险对冲,即进行希腊字母风险管理以实现风险中性目标。

以看涨期权为例,由于到期时如股价上涨,券商需支付客户股价涨幅,因此必须买入股票对冲风险,同时如到期时股价下跌,客户名义本金不会承担亏损,券商需自行承担之前买入的对冲现货的下跌损失,因此不能简单按照名义本金额度买入现货,而是依据挂钩股票预期波动率,通过模型计算未来合约风险损失概率得出理论对冲仓位(即希腊字母风险敞口Delta)进行现货对冲。随着现货价格变化,合约风险损失概率也会改变,理论对冲仓位也会改变。

   

需要注意的是,场外看涨期权业务的对冲是连续平滑的,不会对市场造成巨大冲击,当市场连续下跌时,券商会根据模型逐日对冲,调整标的股票持仓,不断降低杠杆水平,不会出现集中平仓行为,造成对市场的冲击。

    综合股票配资小课堂所说的场外期权区别于传统配资来看,期权的风险和传统配资相比要稍微低一些,可操作性相对也差一些。两者各有长短,大家可以根据自己的需求,选择适合自己的投资方式。

 

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